O limite da eficácia das soluções ad-hoc

O Tesouro americano conseguiu improvisar ontem uma saída para evitar a quebra da seguradora AIG, que teria conseqüências imprevisíveis para os mercados financeiros globais. A reação dos mercados, no entanto, é de extremo nervosismo. Não é só a queda dos preços das ações, por mais dramático que seja o declínio nos papéis dos dois broker/dealers independentes que sobraram. A nova aversão ao risco está paralisando o mercado interbancário, e a fuga para a (relativa) segurança dos títulos do tesouro americano está empurrando os yields para perto de zero. Paul Krugman está assustado, e não é para menos. Tem gente muito qualificada dizendo que a solução passa pela criação de um órgão do governo para retirar do mercado a papelada sem valor.